国盛证券发布研究报告称，国盛维持（01929）“买入”评级，证券周作为珠宝首饰行业龙头，维持渠道端加快低线城市拓展速度，福买产品端优化研发设计，入评同时重视消费者触达。短绩下公司FY2023H1营收/归母净利润同比+5.3%/-6.8%，期因期内内地门店数量快速扩张，素致使业加盟同店表现优异，国盛加盟门店快速扩张，证券周且同店表现优于直营。维持

展望全财年，福买国盛证券预计公司营收/业绩稳健增长。入评全年预计周大福珠宝门店数量达到7000家，短绩下考虑到FY2023Q4（2023年1-3月）为销售旺季，期因公司将通过产品推新带动销售回暖，综合来看该行预计公司FY2023收入增长中单位数，考虑渠道以及产品结构变动、产品优化升级以及汇兑损失后，净利率或有下滑。

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